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房产资讯

为何房地产是中国第一大风险?

发布时间:2014/3/22 19:06:28
来源:优德88金殿在线网友
野村证券认为,中国经济面临的头号风险并非影子银行或地方政府债务,而是房地产市场的过度投资问题。这是因为中国的房地产市场是经济增长的主要驱动力,而且属于实体经济的范畴(非虚拟经济)。


  野村分析师Zhiwei Zhang、Changchun Hua和Wendy Chen在报告中提出:


  “房地产已成为中国经济的支柱,2013年占GDP的16%,占固定资产投资的33%,占未偿还贷款的20%,占新增贷款的26%,占政府收入的39%。如果房地产急剧放缓,我们看不到明显的替代来支撑经济增长。


  “如果房地产市场剧烈回调,任何政策反应可能都不会起作用。投资者一直在关注中国地方政府债务和影子银行的风险,但单独这两个问题不可能在2014年造成系统性危机,因为政府可以救助有问题的信托产品以及进行债务展期。但如果房地产投资急剧放缓,政策放松可能无效,因为从本质上来讲这个板块面临的是结构性的供给过剩的问题。”


  中国的房地产市场与其他国家相比明显已经过剩:


  “我们对城镇登记人口的人均居住面积进行了估算,到2013年可能已经达到37平方米,而日本是35,英国33。按照当前趋势,到2017年人均居住面积将达到51平方米。官方数据显示从2009年到2013年,库存上升了182%,然而从卖地数据来看,未来几年供给将会快速上升。”


  为何大家没有听说呢?大家都知道供给过剩主要存在于中小城市,而不是北京或上海这样的一线城市。野村是这样回答的:


  “根据中国指数研究院百城调查数据,从2012年7月以来,一线城市房价每个月都是环比上升,但在2014年1月,二线城市价格下跌了29%,三四线城市下跌了43%。


  “从宏观的角度来讲,一二线城市的重要性远远低于三四线城市。2013年,北上广深四个一线城市按面积算仅占全国住房在建和销售的5%,按金额算占房地产投资的8%。24个二线城市(主要是省会城市)仅占房地产在建的28%、销售的27%和投资的35%。相比之下,剩下的三四线城市占在建的67%、销售的69%和投资的57%。”


  来源:新浪财经

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